在新型煤化工的背后，是如影隨形的資本競逐。伴隨著這個行業(yè)的沖動及狂熱，由資本創(chuàng)造的盈利神話尚待檢驗。
角逐財富神話
2010年12月29日，中國*大的煤炭供應(yīng)商神華集團，在煤化工轉(zhuǎn)型的道路上又前進了一大步：據(jù)悉，神華集團年產(chǎn)300萬噸煤制油項目將落戶新疆，這也將是中國*大的煤制油項目；除此之外，神華在煤制天然氣、煤制丙烯、煤制乙烯等其他煤化工領(lǐng)域都已經(jīng)有所布局。
神華的煤化工版圖幾乎涵蓋了新型煤化工的整個產(chǎn)業(yè)。所謂煤化工，就是以煤為原料，經(jīng)化學加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體、固體燃料以及化學品的過程。這個行業(yè)從早期的焦化產(chǎn)品到遭遇產(chǎn)能過剩的煤制甲醇，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展到以煤制油、煤制氣為代表的新型煤化工。
日益上漲的國際油價、長期短缺的國內(nèi)天然氣，賦予了煤化工更多的投資魅力。“在中國的石油、天然氣等能源的對外依存度不斷提高的情況下，現(xiàn)代煤化工在未來必然成為國內(nèi)一個龐大的產(chǎn)業(yè)。”中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧指出，“煤化工較強的盈利前景和市場回報預期，使之成為資本關(guān)注的主要領(lǐng)域之一。”
根據(jù)粗略測算，一噸煤的銷售利潤約為150元，若轉(zhuǎn)化成電能，其利潤可達500元；若轉(zhuǎn)化成甲醇，其利潤約為800元；若再轉(zhuǎn)化成下游產(chǎn)品，則利潤可高達5000元。
“煤化工是一個資金、技術(shù)密集，高投入，高回報，高產(chǎn)出的行業(yè)。”亞化咨詢公司表示，煤化工的利潤極為豐厚，大量的資本也涌入這個看起來很“暴利”的行業(yè)。
目前，除了手握煤炭資源的神華、大唐等傳統(tǒng)資源央企進行煤化工布局之外，一些擁有資源優(yōu)勢的民營企業(yè)也蓄勢待發(fā)；而擁有化學優(yōu)勢的外資企業(yè)，如陶氏等也即將與神華合作共同推進煤化工項目，就連IT巨頭外界普遍認為在煤化工領(lǐng)域缺乏明顯技術(shù)優(yōu)勢的聯(lián)想控股也將180億元投向煤化工。
“神華計劃到"十二五"末期，構(gòu)建超過一千萬噸原油的替代能力，不存在市場的問題，因為油在全世界都是短缺的。”神華集團總經(jīng)理張玉卓接受《中國經(jīng)營報》記者專訪時表示，以后希望達到煤炭和其他煤轉(zhuǎn)化的清潔產(chǎn)品、服務(wù)業(yè)產(chǎn)品并駕齊驅(qū)的局面，“預計2015年，神華非煤炭收入會超過50%”。
此外，煤炭型城市的轉(zhuǎn)型問題已經(jīng)迫在眉睫，地方政府無一例外地都把煤化工作為一把撬動轉(zhuǎn)型的“鑰匙”，因此盡管國家發(fā)改委三令五申，但是煤化工項目盲目引進、投資的勢頭還是難以遏制。
遭遇商業(yè)化難題
但煤化工只是“看起來很美”。
“煤化工項目屬于大化工，對企業(yè)的資金實力和盈利能力要求很高，要想建一個具有經(jīng)濟規(guī)模的煤制油和煤制氣廠的話，投入不會少于100個億。”中國礦業(yè)大學教授、新奧科技有限公司氣化采煤**科學家梁杰指出。
同時，煤化工項目的投資期也會比較長，盈利預期一般在6~12年。以神華的煤制油項目為例，2001年國務(wù)院批準神華做煤直接液化的示范工程，到該集團2009年百萬噸級直接液化煤制油示范裝置試車成功，中間經(jīng)歷了8年的時間。
但對于企業(yè)而言，即便實現(xiàn)了工業(yè)化，商業(yè)化仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，成本問題就是其中之一。
前車之鑒表明，煤化工產(chǎn)品受國際市場波動較大，尚難保證穩(wěn)定的收益。2007年由于油價飛漲，大量企業(yè)進入煤制甲醇領(lǐng)域；但2008年國際原油價格由之前近150美元/桶跌至70美元/桶以下，煤制甲醇的優(yōu)勢蕩然無存，甚至企業(yè)出現(xiàn)無利可圖的局面。
事實上，制約煤化工發(fā)展的*大障礙還在技術(shù)。“煤制油要實現(xiàn)市場化問題還比較多，比如能源轉(zhuǎn)化效率并不高，單從發(fā)熱量來看，一噸煤的發(fā)熱量是5000大卡(煤炭行業(yè)常用術(shù)語，含熱量為1000大卡的1千克煤炭相當于0.143千克標準煤)，油是10000大卡，轉(zhuǎn)化后是增加了一倍，但是三四噸煤才能制出一噸油，因此能效并不高。”國家發(fā)改委能源研究所前所長、中國能源學會副會長周鳳起認為。
更重要的是，煤化工可能會帶來資源和環(huán)境的雙重壓力。“煤化工對水資源的需求很大，同時是否達到低碳化使用還不能下定論。”周鳳起表示。
比如煤制氣的*終產(chǎn)品天然氣雖然是清潔能源，但是在制氣過程中卻會產(chǎn)生大量的二氧化碳，需要進行碳捕獲和碳封存，而這一技術(shù)還存在不足。此外，煤化工在生產(chǎn)過程中所帶來的各種污染問題和環(huán)境壓力，更是低碳經(jīng)濟背景下的發(fā)展硬傷。
誰在瓜分奶酪？
正因如此，國家對煤化工項目的審批尤為慎重。據(jù)悉，神華煤制油是**得到國家發(fā)改委批準的制油項目；同樣，為了防范煤制氣的一哄而上，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范煤制天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)事項的通知》稱，在國家出臺明確的產(chǎn)業(yè)政策之前，煤制天然氣及配套項目由國家發(fā)展改革委統(tǒng)一核準。各級地方政府應(yīng)加強項目管理，不得擅自核準或備案煤制天然氣項目。
“煤制油和煤制氣，是作為能源**的技術(shù)儲備，產(chǎn)業(yè)化肯定還有一個過程。”周鳳起說。
盡管煤化工的市場化前景未卜，但是有些企業(yè)卻在煤化工的發(fā)展短板中找到了自身發(fā)展的機會。比如煤化工存在的水資源和環(huán)境壓力，使得環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域出現(xiàn)了新的發(fā)展契機。萬邦達(300055,股吧)就是獲益企業(yè)的縮影，這是一家以煤化工、石油化工等工業(yè)水處理為主業(yè)的高科技企業(yè)，2010年9月該公司與神華煤制油化工有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
亞化咨詢公司在報告中亦指出，在煤化工的市場化還沒有完全到來的情況下，上下游的企業(yè)反倒有一個充足的發(fā)展機會。“項目建設(shè)階段，這些企業(yè)的機會是*多的，等到項目都建成以后，這些配套需求反而會比較少了。”在該公司看來，包括設(shè)備、技術(shù)、環(huán)保、基建、設(shè)計等企業(yè)尚存在商機。
